王永利:摩根大通币依然只是一种网络代币

2019年2月14日,美国财经媒体CNBC发布了摩根大通银行行将推出自己的数字钱银“JPM Coin“的信息,随后,摩根大通银行在自己的官网上发布相关布告,经过13个问题的问答方法解说了JPMC的底子定位、作业原理和推行方案等。

这则音讯在区块链和数字钱银界引起很大轰动,有人以为,就连其CEO杰米.戴蒙本来曾多次揭露打击比特币等网络加密钱银的摩根大通银行,仍是要成为首家推出自己数字钱银的国际闻名金融组织,阐明区块链和数字钱银是不行阻挠的。也有人以为,这必然推进更多国家的更多金融组织推出自己的数字钱银,构成商业银行数字钱银相互竞赛,而非中央银行数字钱银独家独占的钱银机制,将推进钱银系统深入革新。由此,不少人倍感欢天喜地。

但实践上这其间存在很大的误解和夸大,摩根大通银行方案推出的数钱银依然仅仅一种网络专用代币,不行能替代或推翻既有的法定钱银系统。

JPMC的作业原理和底子流程

JPMC现在的规划仅仅一种需求用美元兑换而来的,专门用于摩根大通银行私有的或未来可以加盟的,运用区块链技能构成的网络付出系统,方针是运用区块链技能完结包含跨境付出、证券买卖等在内的即时付出。其作业原理和底子流程是:

经过摩根大通银行KYC验证的客户才干参加和运用Quorum系统进行付出;客户要先将其美元资金存入指定账户,摩根大通即可依照1:1将等量的JPMC转入其在Quorum上的专用账户;具有JPMC的客户与其他Quorum用户进行跨境付出、证券买卖等规矩范围内的付出时,摩根大通可经过专用网络及时核验并从付款方账户中扣减其JPMC并转入收款方账户;JPMC的持有者可以随时将其从摩根大通银行兑换成美元。

由此可见,JPMC仅仅一种运转于由摩根大通及/或合作伙伴树立的企业级区块链网络渠道Quorum上的美元专用代币,与比特币等网络加密数字币,以及瑞波币,或其他锚定法定钱银的“安稳币”比较,并没有多少值得夸耀的技能创新含量。

运用JPMC进行付出清算纷歧定能进步功率

现在,活跃宣扬运用区块链技能进行全球范围内点对点即时付出的人,对现有银行跨境清算系统最大的诟病便是,现有系统速度慢、本钱高,而运用区块链技能,底子上可以完结即时入账、零本钱清算。

这种说法特别诱人,但这种说法却冷漠了一个十分重要的前提条件,便是运用区块链完结点对点即时付出的,来往两边有必要都在同一个区块链网络渠道上注册。假如来往两边不在同一个区块链网络渠道上注册,要完结点对点即时入账便是十分困难的!

在传统的银行清算系统下,假如来往两边不在同一家银行开户,特别是跨境付出的清算,开户银行之间需求经过一个或多个转账过桥银行才干完结资金清算,难以即时入账,因而,需求跨银行间的清算安排,如SWIFT,以进步跨境清算功率。可是,只需一家银行完结了系统的高度一致和全行一本帐,只需买卖两边都在同一家银行的网络渠道上开户,即便直接运用法定钱银,现已可以做到即时入账,其功率不会比这种先把美元兑换成专用代币进行清算,然后再兑换成美元差。

假如用户都在同一家银行开户,来往两边仅仅是美元之间的收付清算,运用JPMC实践上增加了环节,反而或许会下降清算功率。假如触及到非美元的其他钱银,则付款方需求先把其他钱银兑换成美元,美元再转成JPMC,付出给收款方后,收款方再将JPMC转成美元,然后再兑换成其他钱银,就愈加费事。

那么,JPMC除了锚定美元外,还能不能一起锚定多种法定钱银哪?

摩根大通以为,除美元外,JPMC未来或许会扩展到其他首要法定钱银,但现在还不便利泄漏更多信息。

但这种主意说起来简单做起来很难。假如JPMC在美元之外,还要锚定其他法币,就带来一个汇率确认问题:JPMC与美元等值,那么与其他钱银怎么挂钩?有必要看到,实践国际中,其他钱银对美元的汇率并不是原封不动的,而是会发生改变的,这种情况下,假如要坚持JPMC对几种法币的汇率固定不变,那么摩根大通就要承当极大的汇率危险,是十分危险的。

未来或许的挑选,恐怕仍是“瑞波币”形式,即这种网络专用代币不与任何一种法定钱银锚定,而是由客户自己担任将其法定钱银经过独立的兑换或买卖渠道兑换成网络专用代币后,用于网络付出;在其需求时,再经过独立的兑换或买卖渠道将专用代币兑换成其需求的法定钱银。钱银兑换的汇率危险由用户自己承当。

问题的关键是渠道流量而不是代币

经过上述剖析可以看出,要进步资金收付清算的功率并下降相关本钱,最底子的问题是招引最广阔的用户在同一个网络渠道上开户和运转。

以往为加强银行网络的安全保护,银行一般都要求运用专用网络而非公共网络,各家银行的电子系统都有接口与外部链接,但需求进行严厉的安全检测与办理。因而,缺少一致的跨银行的网络渠道,即便是SWIFT安排的运转也因而受到影响。

在2009年头比特币正式推出运转之后,致力于打造互联网跨境收付清算协议和运转渠道的RiPPle,运用区块链技能进行改造,自2013年开端加快向全国际推行。改善的内容首要包含:

第一是引进“网关”。网关是资金进出瑞波系统的进出口,也是瑞波系统渠道的重要节点,人们可以经过网关将各类钱银注入或抽离瑞波系统。“网关”包含加盟上去的银行等金融组织。

第二是推出瑞波币。瑞波币是瑞波系统中仅有的通用钱银,在瑞波系统内,不兑换成瑞波币的话,就很难跨网关转账或提现。其他钱银比方CNY、USD不能跨网关提现,A网关发行的CNY只能在A网关提现,若想在B网关提现,有必要经过瑞波系统的挂单功用转化为B网关的CNY才干够到B网关提现。而瑞波币彻底没有这方面的约束,它在瑞波系统内是通用的,是各类钱银之间兑换的中心品,可以在恣意网关之间自在流转。瑞波币的别的一个功用是运用区块链技能阻挠废物恳求进犯,保证系统安全运转。

相似瑞波系统、Quorum等跨境付出清算渠道,其技能创新和系统的安全快捷是系统渠道成功运转的根底,而系统渠道真实可以发挥作用、发生价值,还取决于其能否招引广泛的用户登录和运用,即重要的仍是扩展流量,增强实效。

在瑞波推出后,不少金融组织,特别是SWIFT和大型银行,也在活跃探索运用区块链技能建立自己主导的或与其他组织一起保护的跨境付出清算渠道,并推出自己渠道的专用代币,但在技能开发和流量拓宽上都面对许多应战,并且还将面对比如SWIFT、Ripple以及越来越多国家的大银行主导的跨境付出清算渠道的竞赛。竞赛自身是功德,有利于促进技能进步、功率提高和本钱下降,但假如缺少一致的规矩协议,付出信息难以跨渠道顺利传递,从全球范围看,实践上仍将保持传统的以各家银行为主体的清算系统,依然存在很大问题。

摩根大通银行研制的Quorum系统渠道也归于其间的一种测验。现在,其JPMC还仅仅是经过了内部测试,并未真实投产,还需求满意KYC和AML的监管要求,现在只能适用于组织客户,而不能用于个人客户。因而,其功率和实用性还有待进一步查验。即便正式投产运转,也还存在能否招引足够多的用户和事务的应战。

日前有人宣布一则音讯:“国外区块链金融帝国开端构成:170家全球银行乐意参加摩根大通银行安稳币网络”,这其间存在误解。该文引证摩根大通银行区块链主任Umar Farooq的话:““more than 170 global banks have signed up for our Interbank Information Network blockchain program“,但这位主任在关于JPMC的13个问题的问答中恰恰专门阐明:IIN是在署理银行间传递信息的网络渠道,不触及付出。也便是说,JPMC与IIN是两回事,不能把170家银行乐意参加IIN网络渠道说成是参加安稳币网络渠道。

总归,大型金融组织或专业安排活跃探索运用区块链等技能改善付出清算系统是值得鼓舞的,但不管怎么,在国家持续存在,很长时间内都难以消亡的情况下,要经过网络数字钱银替代国家主权钱银或法定钱银,都是不实践的;以法定钱银做支撑和彻底锚定的“网络安稳币”,不管其详细规划怎么改变,都只能是特定网络渠道上的专用代币,更不行能替代或推翻法定钱银;需求下大力气处理的是网络渠道的实践效能和流量问题,而不应把首要精力放在专用代币的规划、包装和炒作上。

因而,不用对摩根大通银行等金融组织方案推出的数字币寄予过高希望!

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